方法论出自课程《不同的市场玩不同的游戏》课程文章链接待补
A股
更新于 2026-09-16
股债性价比 · 中期指标
+4.02%
2011 年以来 76% 分位，越高股票越划算
全指市盈率17.51 倍 · 60% 分位
距 2015 年高点−27.4%（价格口径）
中性偏暖 · 长期估值处于历史中枢偏上，中期股债性价比仍有支撑，以持有为主。
美股
更新于 2026-09-15
距历史高点 · 回撤位置
−2.7%
高点在 2026-08，跌超 20% 才进入历史大跌区间
滚动10年年化（全收益）15.2% / 年
CAPE / VIX35.2（97% 分位）/ 17.1
高位平稳 · 按既定配置持有，未进入恐慌区间。
加密资产
更新于 2026-09-15
ahr999 囤币指数 · 周期位置
0.469
2011 年以来 14% 分位，当前在定投区
MVRV 链上浮盈1.42 倍 · 34% 分位
距历史高点 / 恐贪−39.4% / 51
定投区间 · 按纪律定投为主，不加杠杆。
三个市场同刻度：估值位置一览
把三个市场的核心估值指标放在同一根 0 到 100 的历史分位尺上。每个指标的"高位"含义不同，已在行名里标注：绿点处于自身历史低位，红点处于高位。
分位窗口：各指标自身全历史 · 出处见各市场页的数据出处表财富进化论 · 研究看板
讲课开场用这一张图：三个市场此刻各自站在哪里，一眼可见。恐贪情绪类指标不进此尺（方向含义不同），在各市场页内单独呈现。